瑞銀證券:給予廈門空港“買入”評級

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  【廈門空港(800897)研究報告內容摘要】

  商鋪面積增加及租金上調拉動非航收入快步增長

  2012年中期,公司商鋪將大面積到期,並重新公開招標,根據804年和808年重新招標後租金提升40%的經驗,我們預計,本次招標後租金將提升80%以上。目前公司免稅面積800平米,

  相關公司股票走勢廈門空港13.63+0.80.74%深圳機場4.74-0.01-0.21%據我們估計,免稅收入已超過公司租賃收入的1/3,明顯超過免稅面積1/6的佔比。T2將於2012年春節後投産,商業面積增長約17%。我們預計,2011-2013年租賃收入將分別同比增長19.5%、35%、20%。

  航空性收入有望持續快速增長

  隨著2012年春節後T2、2014年T4一期的相繼投入使用,標準産能利用率僅52%,産能明顯富于;公司當前日均起降380架次,與第二條跑道啟用前虹橋機場和深圳機場的510、800架次相比,有很大提升空間;伴隨著福建省“十二五”利用外資和境外投資規劃,我們預計同期公司國際航線業務量將持續兩位數增長,這將推動航空性收入大幅增長。